位于凤凰古城东门外，横跨沱江，南北走向，始建于明洪武年间（1368—1398），当时规模较小。清雍正元年（1723）农历五月下旬，“连日大雨，河水暴涨，大桥崩塌”，之后不得不重建。重建后的大桥整座桥梁都用本地出产的红条石做建材，用石灰浆、糯米浆、生桐油按比例配制成粘合剂修砌。桥身为两台、两墩、3孔，每孔净跨13.8米，全长约110米，桥面宽8.8米，高11米，桥下净空9米；两个桥墩呈船形，上下游尖角用以减缓和分解水流的冲力。桥面为驼峰式，两头各设29级踏步供行人上下，桥面临江两侧各设置1.5米高的木栏杆16柱。亁隆二十五年（1760）农历六月，遇洪灾，沱江“大水入城，城外民房低者被淹”；二十七年（1762）农历五月大雨，江水“暴涨入城”。嘉庆二十五年（1820）农历八月十九日，“骤水入城”。这60年间沱江三次洪灾，大水都漫进城里，但虹桥不塌不垮，经受住了大灾的考验。 

新修建的大桥，曲线优美，雄伟壮观，横跨沱江，犹如“长虹卧波”，因此称为“卧虹桥”，从此成为古城一大景观，命名为“长桥夜月”，列为古城八景之一。乾隆《凤凰厅志》记载：“城东门外大桥横跨，高六丈、宽三丈、长五十丈，乃筸城一巨观也。”

民国3年（1914）夏，沱江涨了一次200年未遇的大洪水，上游被洪水卷来的房屋、树木从桥顶席卷而过，南岸桥孔上游拱券．被汹湧而来的大树撞出一米多宽的缺口，桥墩的分水尖角亦被撞断一载，虹桥受到重大创伤。洪灾过后，时任湘西镇守使的凤凰人田应诏筹款修复。加固了桥墩，补修了桥面，拆去了桥上两边的木栏，改建成木结构重檐吊脚式风雨楼，顶部两侧各装一排花窗，以利采光和通气。桥面两头各建拱券式牌坊门楼一座，中门门额匾阴刻田应诏手书“虹桥”二字，此后称为虹桥，沿用至今。桥面中间是3.6米宽的人行长廊，两边各建大小相等的木房12间，供商家作为铺面，开设有理发、弹棉花、土产、南杂、小百货等商店。虹桥建成后形成别具一格的“天街商市”。

1955年6月，新修的吉凤公路要从虹桥通过，将桥面的建筑物全部拆除．并改建成木结构公路桥面，1963年再次改建为水泥公路桥面。

2000年9月，由广东中人集团投资对虹桥进行修复加固，重建风雨楼。风雨楼外观三层，使用两层，第三层为阁楼式建筑；总建筑总面积约1100平方米，总投资人民币240多万元。修复后的虹桥全长100多米，桥面宽8.8米，两边用挑梁悬出江面1.8米。第一层为5米宽人行通道和22间店面，楼梯间2间，配电房、消防间各一间。店面内均为木板面层，人行通道以红石板铺设路面。第二层为文化艺术楼，面积约400平方米，供游客观光小憩。布局典雅，拼木地板，木门窗，所有门窗均镂空雕刻“灯笼”图案。两侧有文化艺术长廊，中间为艺术回廊，陈列有古今名家书画摄影于其上，供游人欣赏。

风雨楼的主体为钢筋混泥土框架结构，用小青砖封砌墙体，三楼为单檐歇山顶，；二楼为硬山顶，马头墙，整体建筑雄伟多姿，桥身已采用现代技术全面加固。在桥面两头建有拱形牌楼门，门额匾直书“虹桥”二字，为著名凤凰籍画家黄永玉书丹。两头的牌楼门上各有一副对联，为黄永玉撰联，其弟黄永前书写：

南桥头对联为：

今宵皓月，谁在回龙潭上，华灯楼船，彩影荡漾，

弦歌映山山映水；

照眼春阳，廊桥正午十分，醉客雅旅，游侠高僧，

靓景如梦梦如诗。

北桥头的对联为：

五筸男儿，拥后生豪情，投烈火涅槃飞腾，等闲恩怨，

笑扶简册，乐奏傩骚雾山来；

凤凰重镇，仰前贤妙想，架霓虹横江左右，坐览烟霞，

拍遍栏杆，神随帝子云梦去。

虹桥两头引桥的路面，皆用红石块铺设，两边各有9柱，共36柱红石栏杆，嵌装红石板，大方雅致。如今，虹桥已成为凤凰古城风景区的核心景点之一，风景如画，游人如织。

2011年公布为省级文物保护单位。